小安学堂(三十二)
皖西日报
作者：
新闻 时间:2023年08月29日 来源:皖西日报
本周周策略,主要观点如下:
日前,围绕“活跃资本市场,提振投资者信心”,各部门已先后出台了一揽子政策。其中,8月18日证监会一揽子措施出台,包括降低证券交易经手费、扩大融资融券标的范围、适当延长市场交易时间、推出更多金融期货期权品种等。本次证券交易印花税实施减半征收,是继2008年9月以来时隔15年后的首次下调。持续利好政策出台之后,定要重视利好政策的叠加效应。
事实上,21世纪以来,我国共4次下调证券交易印花税,分别为2001年11月15日、2005年1月24日、2008年4月23日、2008年9月18日。从历史经验来看,印花税下调大多发生在市场低迷时期,A股市场在此后1个、5个、10个交易日表现出色,万得全A平均上涨4.94%、7.37%和6.11%,大市值个股整体表现强势,非银金融相对占优。
短期来看,调降印花税有利于提升市场风险偏好,中长期则有利于降低交易成本,提高市场活跃度。从市场定价逻辑来看本次印花税减半征收短期或有利于改善市场悲观情绪,提升风险偏好；中期则进一步沿着基本面修复的力量展开。基本面数据来看最差的时候已经过去,工业生产、需求边际改善的力量逐渐增强,金九银十依然值得期待,可以沿着政策支持和景气复苏寻找机会。
科创5OETF期权十问十答(第七问)
上交所ETF期权上市八年来发挥了怎样的功能?
上交所实践证明,期权对促进现货市场发展具有积极意义。
一是期权的推出有利于提升标的现货规模,以上市时间最长的上证50ETF期权为例,上证50ETF期权推出后3个月,标的上证50ETF日均规模较期权上市前3个月增长了32%。
二是期权的推出有利于提升标的现货的流动性,上证50ETF期权推出后,标的ETF的买卖价差降低了超过20%,10万元价格冲击指数也有20%左右的显著降低,流动性指数提升超过60%。
三是期权的推出有利于提升标的现货的定价效率。上证50ETF期权推出后,标的ETF的平均折溢价率由0.12%降至0.10%,降幅为17%。
四是期权的推出有利于平抑标的现货的波动,上证50ETF期权推出后,标的 ETF的日超额波动率由上市前4个月的1.53%降低至1.34%,降幅为12%。
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