“高送转”是A股市场周期性热炒题材，每逢年报和中报发布前，“高送转”概念股往往受到市场的炒作追捧。截至2月15日，两市已有25家公司公布了“高送转”利润分配预案。从送转比例看，今年的“高送转”可谓强势来袭，“10转20”的超高比例送转方案频频出现，不断刺激着投资者的投资冲动。然而，“高送转”对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性的影响。广大投资者需明白“高送转”的实质，充分了解“高送转”概念下的投资风险，避免跟风炒作造成亏损。

　　“送”是指送红股，即分配股票股利，属于股利政策的一种。“转”通常指公司通过资本公积金转增股本。虽然两者在概念和性质上差别很大，但都能造成扩大股本的结果，通常将送红股和公积金转增股本加总在一起，统称“送股”或“送转”。“高”则是指送股或转增股比例较大。

　　送股，就是股票股利，是指公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。从会计的角度来讲，股票股利只是资金在股东权益类账户下的转移，而不是资本的运用。它只不过是将资金从留存收益账户转移到股本账户，并不改变股东的股权比例，也不增加公司资产。每位股东所持有股票的市场价值也保持不变，而增加的股本摊薄了每股收益。

　　资本公积转增股本是指用资本公积金向股东转送股票。资本公积与股本、未分配利润、盈余公积等同属于股东权益类账户，这些都是公司的净资产，都归投资者所有。从会计角度来讲，用资本公积转增股本，也可看作是股东权益类账户下的转账，即记减资本公积，同时将转增的金额记入股本账户，投资者在公司中的权益当然也不可能因此增加。

　　可见，“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但股东权益并不因此而增加。在公司“高送转”方案的实施日，公司股价将做除权处理。

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